作家 | 源媒汇 利晋足球投注app

二手手机回收“老三”——“闪回收”，倏得关停了“闪回有品”官网，“闪回有品”微信小步地则一直处于更新选藏情景；同期，闪回收回收业务平台“闪鱼回收”下单剖释数据畸形，现在仅有闪回科技官网、闪回收微信小步地、闪回有品App处于平淡情景。

截图开端于闪回有品官网及微信小步地

闪回有品是深圳闪回科技有限公司（下称“闪回科技”）旗下瑕疵的销售业务品牌，闪回收则是二手回收业务品牌。

上述一系列动态，为闪回科技再次冲刺港股IPO增多了变数。

早在2024年2月，闪回科技初次在港央求上市，失效后又分歧在2024年9月、2025年8月再行递表，如今第四次冲刺港交所，清科老本为独家保荐东谈主。

透过闪回科技的招股书不错发现，闪回有品是闪回收的瑕疵销售渠谈，2025年占比超越80%。如今，闪回科技退换闪回有品业务，说明闪回收可能正入部属手处治“要道贫窭”。

这个贫窭，不仅关乎闪回科技自己的生计，也决定公司背后的顺为老本、转转等投资东谈主能否顺利离场。

01.很难抢赢爱回收、转转

5月15日，苹果在淘宝天猫Apple Store官方旗舰店开启降价，iPhone 17 Pro系列直降1000元，京东自营旗舰店及华为、小米、OPPO等国产物牌立即纷纷跟进降价。

源媒汇从广州海珠一家京东线下门店获悉，降价步履开启第二天，iPhone 17 Pro系列部分版块照旧莫得了现货。

京东自营门店能快速清货的要道有两点：一是平台补贴类似“以旧换新”国补最高省2300元，加上免息分期；二是线上、线下无缝配合，平台线高下单、门店线下取货和“爱回收”平台旧机回收，最快一个小时不错完成。

手机品牌集体降价，无疑给二手手机回收泼了一盘冷水。本年年头，受环球存储芯片短少影响，二手手机价钱一齐爽气，新机降价爽气后，二手机价钱快速跳水。

连锁效应下，背靠京东的二手手机回收工作商“爱回收”成了最大受益者，闪回收只可拼凑喝到点汤。

爱回收、转转两大二手手机回收工作商，主要以“回收-革命-销售”、赚差价模式为主，更偏向耗尽端；闪回收则主要通过与手机品牌配合，从中回收二手手机再转售，销售对象主如果卖二手手机的商户。

闪回有品的卖货神志也很非凡：品相好的二手手机以订价出售，剩余的则秉承公开拍卖神志竞价出售。后一种神志是闪回有品瑕疵的收入开端，占比在80%足下。

截图至闪回收招股书

这类似于“重钞票版”的京东拍卖、阿里法拍。

闪回收的筹谋模式有着昭着的上风和短板。上风是，不需要干预过多的资金进行门店膨大，运营成本主如果推行工作用度、收获的佣金；短板则是，高度依赖配合品牌和线下门店。

招股书剖释，现在闪回收为三星、华为、小米、vivo、荣耀等品牌超越7.7万家线下门店提供以旧换新回收工作，配合采购超越430万台二手耗尽电子产物。

畴前三年，闪回收通过“以旧换新”工作的回收采购金额分歧为9.77亿元、11.11亿元和15.4亿元，其中线下门店渠谈占比分歧为约83.8%、91.4%和86.3%。

早年，爱回收通过C2B模式、转转通过C2C模式完成了发财，但在2019年，两大二手回收工作商很“一致”地走向了C2B2C模式，无意快速激动线下自营门店膨大。罢休2025年，爱回收领有2195家线下门店，转转为超1000家。

按回收工作往还额推测打算，爱回收依托大股东京东的天量流量池，加上切入华为、苹果等官方销售场景和向阛阓标配进行布局，成为最大的二手回收工作商。转转不异是“阛阓标配”布局，加上近乎跋扈的短视频投流，成为了国内第二大二手回收工作商。

但两者的市场份额仅收支0.1%。闪回科技招股书剖释，2025年爱回收的销售额为78亿元，市占率为8.2%；转转回收往还额为77亿元，市占率为8.1%。

截图自闪回科技招股书

走S2B2C门道的闪回收，很难从现时的“双寡头”市场步地中抢下更多份额。2025年，其回收工作往还额为15亿元，市占率为1.6%。

别忘了，二手往还市场还有另一个巨头存在——走C2C模式的闲鱼。据国信证券测算，2024年闲鱼GMV为约3600亿元，市场份额超越50%。

02.倒卖旧手机给二手商贩

畴前两年，手机“以旧换新”补贴，从部分场所性补贴延长为国度性补贴，非凡是2025年。

弗若斯沙利文统计数据，2024年国内二手耗尽电子产物市场上，手机占比超越70%，手机回收往还额为789亿元，同比增长25%。2025年在“国补”驱动下，揣测回收往还量为8000万台，回收均价约1000元。

在“以旧换新”补贴握续推动下，耗尽者抵耗尽电子回收的意志得到极大擢升。弗若斯沙利文揣测，2025年手机以旧换新浸透率（以旧换新往还量/新机出货量）为8.5%，同比提高1.6%。

“国补”海浪下，闪回收拼凑喝到小数汤。

畴前三年，闪回收分歧终了收入11.6亿元、13亿元、17.7亿元，年复合增长率为15.2%。同期，爱回收年复合增长率为17.5%。

尽管二者增速收支无几，但体量并不行同日而论——爱回收的营收从130亿元增至210亿元，闪回收依然未超越20亿元。

这也说明，走爱回收的老路，闪回收的限制很难有爆发式增长。中枢要道在于品类和渠谈皆是单一结构，即汇聚二手手机和自有的闪回有品。

其中，闪回收销售二手手机开端占比超越90%，且呈现高潮趋势，从2023年的90.6%升至2025年的94.3%。同期，闪回有品三年销售占比均超越80%。

闪回收很难从爱回收、转转手中抢下市场份额，与其现时的筹谋模式密切相干，即从三星、华为、小米、vivo等配合手机品牌线下门店回收旧手机，但倒卖给二手手机商贩。

2023-2025年，闪回收全渠谈回收二手耗尽电子产物总额分歧为240.7万台、180.5万台、172.5万台。其中，通过线下门店以旧换新工作取得占比分歧为61.7%、70.3%和89.9%。

倒卖一台旧手机能赚若干钱？

上述同期，闪回收卖出二手耗尽电子产物数目分歧为247.2万台、176.8万台、174.1万台，平均每台能够赚到的差价分歧为62.7元、118.2元和124.1元，呈现高潮趋势。

闪回收给出每台旧手机“倒卖”的毛利率分歧为9.7%、6.6%、12.2%。

闪回收能够赚到差价，主要有两个原因：一是采购报价低于其他平台，2025年采购均价绝顶于行业均值的89.3%。笔者以自时间机开拓在闪回收、爱回收、转转上取得报价，发现闪回收比其他平台低300-400元。

二是闪回收在闪回有品平台上以竞价神志提高销售价钱。同期，旧手机主要卖给3000多个常客，从而产生庸俗性客户收入，分歧为7.5亿元、8.1亿元和7.91亿元，占总收入比例分歧为64.7%、62.4%、44.7%。

畴前三年，闪回收的客户留存率呈现下滑趋势，从21.6%跌到了18.9%。

截图自闪回科技招股书

闪回收能够赚到差价，主如果因为二手销售中存在暗昧界限，比如手机成色界说、问题手机当功能完满手机销售等。在黑猫投诉平台上，罢休源媒汇发稿，闪回收累计共有260条投诉，投诉施行波及“货不合板”、“销售与宣传功能描画不相宜的手机”等。

招股书剖释，2023-2025年,闪回收未全额交纳僱员社会保障及住房公积金东谈主数分歧为305东谈主、297东谈主及260东谈主，对应累计欠缴额分歧约为510万元、650万元及440万元，算计1600万元。

这种“倒卖”模式，正在厚重失效。

03.一场“一又友之间”的存一火豪赌

如今，留给闪回收的时间未几了。因为其拿下现时1.6%的市场份额，一直在靠老本输血。

2012年5月，刘剑逸离开干了近9年的天下零卖连锁商易天数码，于2016年5月在深圳诞生了闪回收运营主体公司。然则，中间这4年时间他在作念什么，招股书并莫得把稳泄露。

天眼查剖释，2012年6月，刘剑逸、闪回收践诺董事余海容、温玉湘，颐养诞生了深圳兴达创电子科技有限公司。余、温二东谈主皆是易天数码出生，亦然刘剑逸的前共事。

2015年4月，刘剑逸又以颐养首创东谈主身份，加入了诞生不到一年的二手手机工作商深圳回收宝。但干了不到半年便离开了，纪念和有着财务资源的高自斌诞生了闪回科技。

闪回科技的发展历程，即是一部融资史，亦然一场“一又友之间”的存一火豪赌。

从2016年5月诞生，至2024年2月初次港股递表，闪回科技前后开展了6轮融资，引入了包括小米系顺为老本和金米投资、同创大业、深圳国资旗下深圳贤达城市产投基金、转转、国浩讼师（深圳）事务所合股东谈主朱永梅等投资机构和个东谈主。

上述投资者有一个明显特色：着实皆是刘剑逸的一又友，或由先入股的投资东谈主先容过来。

比如，闪回科技的种子轮融资，由陈建高、张福龙、王述嘉等刘剑逸的6位一又友发起，融资金额为400万元。

C轮融资中，刘剑逸的一又友段力平斥资2450.25万元，从刘剑逸、余海容握股公司君通投资、江西国资旗下赣州开悦私募基金手中算计买入3.26%股份。刘剑逸的一又友，朱永梅也斥资250万元，成为闪回科技的小股东。

亦然在C轮融资中，2021年8月足下，闪回科技开动搭建境外红筹架构公司，在香港诞生上市主体公司，更多个东谈主投资者纷纷通过境外公司参与认购，比如刘剑逸的一又友袁淑盈、段力平的一又友胡清河、彭晓梅佳耦等。

同期，浙江湖州安吉县财政局也斥资800万好意思元，认购约2.33%股份。

截图开端于闪回科技招股书

但一又友归一又友，买卖归买卖。从A轮到D轮融资，闪回科技着实皆签了对赌左券，将发展历史与融资节点深深系结在一谈，在先决要求触发后，按照投资金额的1.5倍或1.1倍、剩余可分拨钞票净值、按投资金额每年15%复利或8%-10%单利支付利息等神志清理。

是以，闪回科技要不断找东谈主进行投资。这亦然为什么刘剑逸的一又友纷纷成为公司股东的主要原因。

D轮融资完成后，原推测打算，闪回科技要在2023年底完成港股上市，服从三次递表三次失败，清理时间从2023年一直延后到2026年底。

2025年底，闪回科技对赌产生的赎回欠债金额高达8.58亿元，导致钞票净值亏本约6.9亿元。

截图开端于闪回科技招股书

为什么闪回科技上市如斯深邃？

要道或在于，闪回有品的运营主体公司握有第二类升值电信业务、在线数据处理与往还处理业务的天资，上市主体闪回科技以红筹架构赴港上市，首创东谈主刘剑逸和他的一又友们，着实皆是通过国外离岸公司握有上市主体。

这就踩中了一条“红线”——升值业务、互联网数据工作行业，外商股比属于严控范围。尽管近几年有所放宽，关联词闪回科技现在透过境外公司握股比例接近80%。这也成为了一个“要道贫窭”。

同期，闪回科技的股权转让进程，以及股东透过境外公司握股的结构，也产生了一系列问题。

公开信息剖释，港交所要求闪回科技对对赌践约，个别股东的外汇登记、境外投资、税收经管等步地发扬，是否存在股权代握和从事第一类升值电信等业务，以及境内运营实体股权变动的合感性等情况进行补充。

好像，刘剑逸和他的一又友们赌的即是：监管窗口的解绑。

注：文中部分图片开端于Ai生成/集合足球投注app，如有侵权请见知删除。